Το Vices & Virtues είναι το τρίτο ολοκληρωμένο στούντιο άλμπουμ των Panic! at the Disco. Κυκλοφόρησε στις 18 Μαρτίου 2011 υπό την Fueled By Ramen και την Decaydance Records. Η παραγωγή και η μίξη του άλμπουμ έγινε από τους μουσικούς μηχανικούς Butch Walker και John Feldmann. Το άλμπουμ έφτασε στο νούμερο επτά του Billboard 200 albums chart και στο νούμερο πέντε του Billboard Digital Albums chart. Το lead single από το άλμπουμ, "The Ballad of Mona Lisa", κυκλοφόρησε την 1η Φεβρουαρίου 2011. Το single έφτασε στο νούμερο 84 του Billboard Hot 100 chart. Το δεύτερο single από το άλμπουμ, με τίτλο "Ready to Go (Get Me Out of My Mind)", κυκλοφόρησε στις 6 Ιουνίου 2011. Το τραγούδι έφτασε στο νούμερο 14 του Billboard Alternative Songs chart.
Το άλμπουμ έχει διαφορετικό ήχο από τις δύο προηγούμενες κυκλοφορίες τους A Fever You Can't Sweat Out (2005) και Pretty. Odd. (2008). Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι δύο μέλη του γκρουπ είχαν αποχωρήσει, καθώς και στο χρονικό διάστημα που μεσολάβησε μεταξύ των κυκλοφοριών των Vices και Pretty. Odd. Το άλμπουμ έχει στοιχεία από το ντεμπούτο άλμπουμ του συγκροτήματος. Έχει έντονη χρήση συνθεσάιζερ και κιθάρων. Το κομμάτι "Mona Lisa" επιστρέφει στην ιδέα του πρώτου single του συγκροτήματος "I Write Sins, Not Tragedies", το οποίο είχε πιο βαριές κιθαριστικές και ροκ επιρροές.
Το τραγούδι "Let's Kill Tonight" κυκλοφόρησε στο Ηνωμένο Βασίλειο για την ανοιξιάτικη περιοδεία του συγκροτήματος Vices & Virtues Tour 2012. Ένα μουσικό βίντεο ανέβηκε στις 10 Φεβρουαρίου 2012 στο επίσημο κανάλι των Fueled By Ramen στο YouTube με ένα λεπτό και δέκα δευτερόλεπτα με το συγκρότημα να ερμηνεύει το τραγούδι ζωντανά στο Λονδίνο.